對國內(nèi)建筑鋼材價格和螺紋鋼期貨而言，我們認(rèn)為短期調(diào)整還未結(jié)束，不排除有進(jìn)一步下跌的空間;但終端需求釋放會在4月份開始逐漸顯現(xiàn)，對于多頭投資者來說仍值得期待。
需求決定鋼價走向
中東局勢動蕩給未來市場走向增添了不確定性，但就國內(nèi)鋼材市場而言，影響價格走向的因素主要還在于需求。
國內(nèi)粗鋼供給方面，2月份日均產(chǎn)量同比增長7.9%，創(chuàng)歷史新高，而庫存逐漸從3月初的歷史高位逐漸下滑，目前環(huán)比下降約4%，但在高位運(yùn)行。從我們對上海地區(qū)部分倉庫調(diào)研情況看，高企庫存非常明顯，進(jìn)場拉貨車輛甚至稍少于入場卸貨的車輛。在日本強(qiáng)震后日鋼企受損停產(chǎn)情況嚴(yán)重，國內(nèi)板材企業(yè)搶占市場意愿或更加推動粗鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行。高供給高庫存將在短期內(nèi)壓制鋼價上行。
鋼材需求面短期并未有起色，日本強(qiáng)震的災(zāi)后重建曾給建筑鋼材市場需求無盡遐想，但我們估算參考每年日本從中國進(jìn)口的300萬噸鋼材中約40-50%的比重為建材，假設(shè)建材規(guī)模增加一倍，災(zāi)后的需求約為300萬噸左右，相比國內(nèi)1億噸以上的產(chǎn)量，影響非常有限。從時間跨度看，災(zāi)后重建2-3個月后開始推動，且前期主要為臨時性板房建筑物，主要推動彩鋼板等板材類鋼材需求;而大規(guī)模房屋重建工程可能要到6-12個月后才啟動。短期對于螺紋等建筑鋼材的需求不大。
保障房建設(shè)成關(guān)注焦點(diǎn)
無論是貿(mào)易商、鋼企抑或機(jī)構(gòu)投資者們，目前為關(guān)注的還是國內(nèi)保障性住房建設(shè)進(jìn)度狀況，特別是土地、資金的規(guī)劃與到位情況。
要求，2011年各類保障性住房必須開工1000萬套，其中棚戶區(qū)改造400萬套，經(jīng)濟(jì)適用房和兩限房200萬套，160萬套廉租房，220萬套公共租賃房。考慮到廉租房和公共租賃房會有小部分直接從市場購買，加之終執(zhí)行或打折扣，我們按800萬套保障性住房在2011年完成開工估算，每套面積 70平米，則新開工保障性住房將達(dá)到5.6億平方米，占據(jù)去年房屋新開工面積的34%;按照多層砌體住宅每平方米35KG鋼筋計算，2011年開工的保障房拉動1960萬噸螺紋鋼需求，考慮到一般住宅主體工程周期為1年，按6月份動工考慮，保障房拉動2011年度螺紋鋼需求量約1000萬噸，將占到 2011年度螺紋鋼產(chǎn)量的8%。中檔地產(chǎn)開工方面，受信貸緊縮和房地產(chǎn)調(diào)控影響，增速將出現(xiàn)一定下滑，對于建筑鋼材需求預(yù)期減弱。近期，房地產(chǎn)企業(yè)開工仍較積，在資金流出現(xiàn)危機(jī)以及政府打擊囤地之時，加快開工以推動現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)速度將是地產(chǎn)商策略之一。
目前期鋼走勢偏弱，連續(xù)兩日大幅下跌已將上周漲幅全部吞沒，光頭光腳的長陰顯得價格企穩(wěn)還有一段距離。短期內(nèi)螺紋主力合約將繼續(xù)向下確認(rèn)底部，4641元的前期低點(diǎn)觸手可及。多頭投資者還需耐心等待，需求快速釋放的時點(diǎn)或推遲到4月后。
